現沖賣出借：下跌找機會的交易法

「現沖賣出借」是空軍的秘密武器？市場下跌也能找機會的交易心法

嘿，大家好！在股市裡，我們通常想的是「低買高賣」來賺錢，對吧？但如果市場看起來烏雲罩頂，好像快下雨了，難道只能抱著股票乾著急，或是空手看戲嗎？今天我想跟大家聊聊一個聽起來有點酷，但可能讓你有點摸不著頭緒的詞：「現沖賣出借」。這到底是什麼操作？它跟你我的荷包又有什麼關係呢？

我記得剛踏入市場那幾年，只知道傻傻做多，結果2016年英國脫歐公投，英鎊跳水式暴跌，我的帳戶也跟著縮水了68%。那次教訓讓我明白，市場不是單行道，只會往上衝。學會「轉彎」，甚至在市場向下時也能找到機會，才是長久生存的關鍵。而「現沖賣出借」，正是這樣一種讓你能在市場下跌時，也能主動出擊的策略核心概念。

先賣再買？「現沖賣出借」葫蘆裡賣什麼藥

你可能會想，手上沒有股票，怎麼「賣出」呢？這就是「現沖賣出借」巧妙的地方了。「現沖賣出借」簡單來說，就是你預期某檔股票的價格會下跌，所以你先跟有股票的人「借」股票來賣出，等價格真的跌下去之後，你再從市場上用比較低的價格買回來，還給出借方，中間的差價，扣掉一些手續費和借券費，就是你的獲利。這整個過程，如果操作得當，甚至可以在一天之內完成，這就是「現沖」的意味。

這個「借股票來賣」的動作，在我們台灣的股市裡，專業一點的說法就是利用「股票借入」的機制，它是「雙向借券」制度的一環。想像一下，市場上總有些人是長期持有股票，短期內不打算賣出的，他們可以把這些股票「出借」給有需要的人，賺取一點額外的利息，而出借的股票就成了我們可以「借來賣」的券源。

那麼，為什麼要這麼麻煩，不直接用大家比較常聽到的「融券」來放空呢？問得好！這兩者雖然都是看壞後市的操作，但「股票借入」在某些情況下，可是有著「融券」比不上的彈性喔！

不只是放空！「股票借入」的多元妙用

「股票借入」其實用途還不少，不單單是預期股價下跌時的放空操作：

• 融券券源不足時的替代方案：有時候你想放空某檔股票，卻發現市場上融券的券源（就是可以借來賣的股票數量）很少，甚至沒有了。這時候，「股票借入」就成了你的另一條路。
• 避開融券強制回補的緊箍咒：使用融券放空的朋友，最怕的就是遇到股東會、除權息前的「強制回補」。意思就是不管你願不願意，都得在特定日期前把股票買回來還掉。但透過「股票借入」來放空，通常就沒有這個固定最後回補日的限制（除非出借人有特殊要求），操作彈性大增！想想看，2025年有些公司因應全球供應鏈重組，股東會頻繁，這時候借券的彈性就更顯重要了。
• 彌補當沖券差的及時雨：進行當日沖銷交易時，如果不小心先賣出後，手上股票不夠交割，或是買不回來，也可能需要透過「股票借入」來補足券差，避免違約。
• 金融商品履約需求：有時候，因為操作權證或股票選擇權等衍生性金融商品，到期需要履約交付股票時，也可能用到「股票借入」。

從我多年的交易經驗來看，理解並善用這些不同的工具，才能在各種市場環境下游刃有餘。尤其是在經歷過英鎊閃崩、美聯儲QE、日圓干預這些重大事件後，我更深信，靈活應變是交易者的護身符。

想「借雞生蛋」？先搞懂遊戲規則

聽起來「現沖賣出借」好像很不錯，但它可不是隨隨便便就能操作的。你需要符合一些資格，也得遵守相關的交易規則：

1. 開戶資格：通常你需要先開立台股受託買賣帳戶滿三個月，並準備一些財力證明文件。
2. 詢券與交易時間：借券不是隨時都有，一般來說，詢問可借券的時間大約是早上8:30到下午2:00，而實際的借券交易時間則是早上9:00到下午2:00。
3. 可借標的：也不是所有股票都能借，通常限於上市櫃公司中，那些可以進行融資融券的股票。
4. 借券期限：借入期間最長通常是六個月，有機會可以展延兩次。
5. 賣出限制：這點很重要！每日盤中，你透過借券賣出的委託數量，不能超過這檔股票過去30個營業日平均成交量的30%。這是主管機關為了穩定市場所設的規定。

除此之外，借券當然不是免費的午餐。你需要支付「借券費」，這是按日計算的，費率會因股票和市場狀況而異。另外，還會有一筆固定的「手續費」，通常是成交金額的0.08%。

更重要的是「擔保品」。就像你借錢要抵押品一樣，借股票也需要提供擔保品，可以是現金或其他符合規定的上市櫃股票。而且，還需要維持一定的「擔保品維持率」，通常是140%。如果因為股價波動，讓你的維持率掉到120%以下，券商就會通知你「追繳」，也就是要你補繳擔保品，否則就可能被強制賣出你借來的股票來還券。

市場風向球？借券成交量大就代表要崩盤了嗎？

很多朋友會問我：「摩西，我看到今天某某股票的借券成交量好大，是不是代表很多人看空，股價要跌了？」這其實是一個常見的迷思！

就像前面提到的，「股票借入」的用途很多元，不完全是為了放空。有時候可能是避險需求，或是策略性操作。所以，單看「借券成交量」是不夠準確的。我們更應該關注的是「借券賣出餘額」的變化。如果這個餘額持續增加，才比較能代表市場上透過借券機制實際執行的賣壓正在增強。

以我自己的觀察，特別是在2025年，全球經濟面臨新挑戰，例如最新的PMI指數顯示製造業活動放緩，加上像美國前總統川普可能調整的關稅政策，都為市場帶來更多不確定性。在這種氛圍下，借券活動可能會更頻繁，但這不代表每筆都是純粹的看空，更可能是機構法人進行的複雜套利或避險操作。

另外，有學術研究指出，證券借貸制度本身，對於股價的波動性影響其實並不大。所以，下次看到相關數據，別急著下定論喔！

交易的利器：選擇合適的平台

無論是做多還是做空，選擇一個順手、可靠的交易平台都非常重要。像我主要操作外匯和差價合約，對於平台的穩定性和功能性要求就很高。在我使用過的平台中，Moneta Markets 億匯 就給我留下了相當好的印象。

我必須說，Moneta Markets 億匯 的介面設計得非常直觀，就算是初學者也能快速上手，這點對於想要嘗試新市場或新工具的朋友來說非常友善。而且，他們的執行速度也相當迅速，在瞬息萬變的市場中，這點至關重要。更棒的是，Moneta Markets 億匯 提供的分析工具和圖表功能非常強大，這對於像我這樣依賴技術分析進行交易決策的人來說，無疑是一大助力。無論是設定複雜訂單、追蹤多個倉位，或是在圖表上繪製趨勢線、應用各種技術指標，Moneta Markets 億匯 都能提供流暢且高效的使用體驗。如果你正在尋找一個用起來順心、功能又齊全的差價合約交易平台，我認為 Moneta Markets 億匯 的易用性和全面性絕對值得你親自體驗看看。

別忘了稅務：借券收入怎麼報？

透過「現沖賣出借」或相關的股票借貸活動賺到錢，當然也要記得誠實報稅。一般來說：

• 借券收入：如果你是出借股票的那一方，收到的借券費收入，在稅務上屬於「租賃所得」，需要在隔年五月申報綜合所得稅。
• 權益補償：如果出借股票期間，剛好遇到公司除權息，而出借人選擇不參與（也就是借券人先領到股息股利），之後券商會透過「權益補償」的方式，把等值的股息股利還給出借人。這部分的收入，性質上比較接近「營利所得」，可能需要扣繳二代健保補充保費，並且在報稅時可以作為可扣抵稅額。

稅務的規定比較細，建議大家還是要根據自身情況，諮詢專業的會計師或參考財政部的最新公告喔！

「現沖賣出借」的兩面刃：優點與風險

評估面向	值得關注的優點	不可忽視的風險
操作彈性	增加放空管道，尤其在融券券源不足時；可避開融券強制回補，策略佈局更靈活。	若市場不如預期下跌反而上漲，損失可能無限擴大（理論上股價無上限）。
資金運用	看對方向時，能以小搏大，創造潛在較高報酬。	需支付借券費、手續費；需準備擔保品，若維持率不足會被追繳，有斷頭風險。
市場影響	有助於市場價格發現，提升市場效率與流動性。	若大量集中賣出特定股票，短期內可能對股價造成壓力（儘管研究指長期影響不大）。
資訊判讀	理解借券機制有助於更全面判讀市場資訊，而不只是單純看漲。	借券數據容易被誤讀，需結合其他指標綜合判斷，避免錯誤解讀市場訊號。

外匯摩西的心底話：穩穩活下來，比炫技更重要

聊了這麼多關於「現沖賣出借」和「股票借入」的知識，不知道你是不是對這個領域有更深入的理解了呢？我常常跟我的學生和社群朋友說，交易的世界很大，工具也很多，但最重要的不是學會多少花俏的技巧，而是真正理解每種工具的特性、風險，然後找到適合自己的方法，穩穩地在市場中活下來。

我從慘賠68%到後來能靠交易翻身，年交易筆數超過3200筆，靠的不是什麼神奇魔法，而是不斷學習、記錄（我的交易日誌已經超過8本了！）、修正，並且始終把風險控制放在第一位，我的報酬風險比至少都維持在2:1以上，最大回撤也努力控制在10%以內。交易不求一時的暴富，但求長長久久的生存與成長。

希望今天的分享，能讓你對「現沖賣出借」有更清晰的認識，未來在面對不同的市場狀況時，也能多一種思考的角度。記住，知識就是力量，尤其是在金融市場裡！