借券出借賺利息，借入應對券差：活用股票全攻略

別讓股票傻傻睡在帳戶裡：深度解析「借券」的眉眉角角，讓你的資產動起來！

你是不是覺得，股票投資除了低買高賣，好像就沒別的招數了？如果你的股票一直放在證券戶頭裡，等待著市場上漲，那其實你的資產可能還沒發揮出最大的效益。想像一下，如果你的房子可以出租賺租金，那你的股票呢？它也能「出租」喔！這個概念在金融市場裡，我們稱之為「證券借貸」，俗稱「借券」。

或許你聽過「借券」這個詞，尤其在市場波動比較大的時候，借券相關的新聞就容易跑出來。但這到底是什麼？為什麼有人要借股票？我的股票被借走了會有什麼影響？更重要的是，這跟你我口袋裡的錢有什麼關係？今天，就讓我們一層一層來揭開借券的神秘面紗，保證讓你用最輕鬆的方式理解這個聽起來有點複雜，但其實很實用的金融工具。

什麼是借券？簡單來說，就是股票的「租賃」服務

「借券」的全名是「有價證券借貸」。顧名思義，就是把股票（或其他有價證券）像商品一樣借來借去。這個市場有兩邊：一邊是股票出借，也就是把股票借給別人，你是「房東」；另一邊是股票借入，也就是向別人借股票來用，你是「房客」。而這些借來借去的動作，絕大多數都是透過證券商的平台來完成的。

你可能會想，股票借來借去幹嘛？這不就跟借錢一樣嗎？不一樣喔！借錢是取得資金，借股票是取得「股票本身」。取得股票後，借入方可以拿去做很多事，這正是借券市場之所以存在的關鍵。

股票出借：讓你的持股化身「股票包租公」，躺著賺利息！

這是很多長期投資人非常有興趣的部分。如果你手上有股票，而且短期內沒有賣出的打算，與其讓它靜靜躺在你的戶頭裡，為什麼不把它借出去，賺一點額外的利息呢？這就像你有一間空房，放著也是放著，不如租出去收租金。股票出借就是讓你的股票資產多了一份被動收入的可能。

要成為股票包租公，其實資格並不嚴苛。根據規定，只要你在同一家券商開立台股受託買賣帳戶滿三個月以上，基本上就符合出借的門檻了。申辦手續也很方便，現在許多券商都提供線上申請服務，或你也可以親自到臨櫃辦理。

但重點來了！股票借出去了，我還是股票的「主人」嗎？

沒錯！把股票借出去，你還是這檔股票的所有權人。這代表什麼？代表這檔股票該有的權益，你一個也不會少。比如說，如果借出的股票遇到除權息，你一樣享有獲得股息股利的權利。不過，因為股票在出借期間暫時移轉到借入方名下，所以券商會用一種叫做「權益補償」的方式，把原本屬於你的股息、股利或其他權益（像是現金增資、股票股利等）折算成現金或其他形式，補償給你。

我自己剛開始接觸借券時，對於權益補償的機制也研究了好一陣子，因為這牽涉到後面的稅務問題，一定要搞清楚。簡單來說，你的權益不會不見，只是換一種形式回到你的手上。

別忘了！借券收入與權益補償，報稅時是兩回事！

這裡就要提到大家最關心的「錢」和「稅」了。透過股票出借賺到的錢，主要有兩種：

1. 借券收入：這是借出股票所收取的利息，性質上屬於「租賃所得」。根據財政部的規定，這筆收入會併入你隔年度的綜合所得稅進行申報。所以，如果你的借券收入達到一定金額，隔年報稅時記得要處理喔。
2. 權益補償：前面提到的，當你的股票遇上除權息等情況時，券商給你的補償金。這筆錢在稅務上被視為「營利所得」。營利所得比較複雜一點，它除了可能需要繳納二代健保補充保費之外，也跟原本的股利有所謂「可扣抵稅額」的差異。簡單來說，權益補償的稅負計算方式跟直接領股利是不同的，可能會影響到你的整體稅賦。

所以，雖然股票出借能增加被動收入，但在計算實際獲利時，一定要把稅務成本考慮進去。我通常會建議新手，一開始先從少量試水溫，並請教你的券商營業員或稅務專家，把稅務規則弄清楚。

股票借入：不只為了放空，更是多樣化交易策略的彈藥庫

剛剛我們聊了股票出借，那誰會需要「借入」股票呢？原因很多元，最直觀的可能是你想放空某檔股票，但市場上的融券券源已經非常稀缺或沒有額度了。這時候，透過借券市場借入股票，你就能進行賣出操作。

但借入股票的目的絕對不只有放空！還有許多進階的交易或避險策略會用到借券：

1. 規避融券強制回補：很多投資人會用融券來放空，但融券有固定的最後回補日，通常在股東會或除權息之前。如果你不想在這些時間點回補，就可以透過借券借入相同的股票來進行現券償還，避開強制回補的壓力。
2. 彌補當沖券差：如果你進行股票當日沖銷（當沖），但不小心在收盤前只買進或只賣出單邊，造成「券差」，就需要在隔天透過借券借入股票來完成交割。
3. 認購售權證或股票選擇權履約：玩權證或選擇權的投資人，如果到期時選擇履約，可能需要繳回或取得特定股票。如果手邊沒有，也可以透過借券取得。
4. 現券償還：除了上面提到的情況，單純只是想將之前借入或融券賣出的股票還回去，也可以透過借券取得券源。

看到這裡，你會發現借券的需求方其實很多元，他們借股票不一定是因為看壞後市想放空，可能是為了避險、為了套利，或是為了完成某項交易流程。根據2025年的市場數據分析，借券成交量的結構越來越多元，單純認為借券量大就代表看空的解讀已經不夠全面了。

借券 VS. 融券：有什麼不一樣？

既然借入股票可以拿來放空，那跟我們熟知的「融券」有什麼差別呢？這是初學者常常搞混的地方。其實兩者最大的不同點在於「期限的彈性」。

項目	借券 (有價證券借貸)	融券 (信用交易)
主要法律依據	證券交易法、有價證券借貸辦法	證券交易法、證券金融事業管理規則、證券商辦理有價證券買賣融資融券管理辦法
借入目的	放空、避險、套利、還券、彌補當沖券差、履約等多重用途	主要用於放空
借用期限	最長六個月，到期可展延，無固定強制回補日 (除非遇到特定情況如股東會/除權息，但可換券處理)	最長六個月 (原規定)，到期需還券，遇股東會或除權息有強制回補日
彈性	較高，還券時間較彈性	較低，有固定回補壓力
擔保品要求	需提供擔保品，且維持率需維持	需提供保證金
費用計算	借券費 (按日計價，費率由雙方議定或競價產生)、手續費	融券利息 (按日計價，由券商訂定)、手續費
參與者	機構投資人、法人、符合資格的個人	符合資格的個人及法人

從表格可以看出來，借券在用途和期限上比融券有更大的彈性，這也是為什麼很多專業投資人會使用借券來執行一些更複雜或長期的策略。不過，借券通常對參與者的資格要求（如財力證明）也相對較高。

借入股票的成本、擔保品與市場規範

天下沒有白吃的午餐，借入股票當然也是有成本的。主要費用包含：

1. 借券費：這是你支付給出借方的「租金」。通常按日計算，費率會依照股票的市場供給、需求以及議價或競價機制產生。越是市場上難借到的股票，借券費率可能就越高。
2. 手續費：支付給證券商的服務費用。

此外，借入股票跟融資融券一樣，你需要提供足夠的擔保品給券商，並且維持一定的「擔保品維持率」。擔保品可以是現金，也可以是其他符合規定的有價證券。計算公式是：擔保品市值 / 借入股票市值。

如果擔保品維持率因為股價波動而下降，低於140%時，券商通常會通知你；如果低於120%，就會發出「追繳」通知，你需要補繳擔保品讓維持率回到規定之上，否則券商可能會強制回補你的借券部位，這就可能造成損失。

另外，主管機關為了維護市場穩定，對於透過借券進行的賣出行為也有規範。例如，根據證交所的規定，每日盤中透過借券進行的委託賣出數量，不得超過該證券前三十個營業日平均成交量的特定比例（例如30%）。這些規範都是為了避免市場過度波動或操縱。

破除借券迷思：借券量大 ≠ 股價一定跌！

這是市場上一個很常見的誤解。很多人看到新聞報導說「某某股票今日借券賣出餘額大增」，就直覺認為這檔股票要崩盤了。但就像前面提到的，借入股票有很多用途，不單純只有放空賣出。根據政治大學李志宏教授過去針對台灣市場的研究就顯示，證券借貸賣出對股票市場的股價波動性影響其實不像許多人想像的那麼大。

為什麼？因為借券賣出後，未來是需要「買回」來還券的。今天的賣壓，可能是明天的買盤來源。更重要的是，很多借券賣出是為了避險或其他套利策略，這些部位不一定會加劇跌勢，反而可能在市場超跌時成為回補的支撐力道。

所以，把借券成交量或餘額當成單一看空的指標是很危險的！一個成熟的投資者，需要綜合考量借券的結構、市場整體氛圍、公司基本面以及技術面等各種因素，才能做出更全面的判斷。切記，交易不求炫技，只求長存，穩穩活下來最重要。

這跟你荷包的關係是什麼？為什麼你需要關注借券？

講了這麼多，你可能還是會問：「這跟我有什麼關係？我又不是專業的法人？」

關係可大了！

1. 讓你的閒置資產賺錢：如果你是長期持有股票的投資人，透過股票出借，可以為你的投資組合增加一份額外的被動收入，提升整體報酬率。這是在低利率環境下，活化資產非常實際的方法。
2. 理解市場動態：當你看懂借券不僅僅是放空，而是多種策略的綜合體時，你對市場的理解就會更深入。你不會再因為單一的借券數據就感到恐慌或過度樂觀，而是能更冷靜地分析其背後可能的意圖。這有助於你做出更理性的投資決策。
3. 多了一個交易工具的選項：即使你目前不符合借入股票的資格，了解借券的機制，也能讓你知道未來如果你的交易需求更進階時，還有這樣的工具可以使用。或許你會因此開始研究一些之前沒想過的套利或避險策略。

總而言之，無論你是只想讓現有持股多賺點零用錢，還是想對市場有更深刻的洞察，甚至未來想嘗試更多元的交易策略，「借券」都是一個值得你花時間去了解的重要概念。

參與借券的優點與限制

就像任何金融工具一樣，借券也有它的好處和需要注意的地方：

優點：

• 增加資產收益：對於長期持股者，股票出借提供了一份額外的利息收入，提升資產使用效率。
• 保留股票所有權：出借股票期間，你仍是股票的合法所有權人，享有權益補償。
• 還券彈性較高：相較於融券，借券在還券時間上通常有更大的彈性。
• 多樣化交易用途：借入股票可以用於放空、避險、套利、還券、履約等多種策略。
• 取得稀有券源：在某些融券額度已滿的熱門股票，借券市場可能是取得放空券源的唯一管道。

限制與風險：

• 稅務處理較複雜：借券收入與權益補償的稅務計算不同，需要特別留意。
• 股票可能被要求提前還回：出借股票並非鐵板一塊，借入方可能基於需求提前還券，你需要在短時間內拿回股票（如果你原本想賣掉的話）。
• 權益補償可能不如直接領股利：由於權益補償是以現金或其他方式給付，在稅負或價值上可能與直接收取原股利有些微差異。
• 借入方有追繳風險：借入股票需要提供擔保品並維持維持率，市場波動可能導致追繳甚至強制回補。
• 借券成本波動：借券費率會隨市場供需而波動，尤其在市場波動大或特定股票券源稀缺時，借券成本可能飆升。
• 對新手有一定門檻：理解借券機制、稅務、風險以及相關操作需要一定的學習曲線。

給初學者的建議

如果你是借券的初學者，對這個工具感到興趣，我的建議是：

1. 先從股票出借了解起：相對借入股票，出借股票的門檻和風險較低，很適合新手入門。先把你手中長期不動的零股或少量持股拿來試試看。
2. 找一家提供便利平台的券商：選擇有提供線上借券申請、報價透明、甚至是「全部庫存股票出借」這類功能的券商會省下你很多麻煩。像我自己雖然主要在外匯和CFD市場使用Moneta Markets 億匯，覺得他們的平台用起來很順手好用，但在處理台股借券時，選擇有良好台股借券系統的國內券商就很關鍵。
3. 務必搞懂稅務問題：在開始出借前，一定要向券商或稅務專家請教清楚借券收入和權益補償的稅務處理方式，避免未來報稅時產生困擾。
4. 理解借券回收的潛在影響：如果你出借的股票短期內可能需要賣出，要了解券商要求還券時，你可能需要幾天的時間才能拿回股票，這會影響你的操作彈性。
5. 從閱讀市場資訊開始：多關注市場上關於借券量的分析，但不要只看單一數據，試著去理解背後可能的不同原因。

借券是一個強大的工具，能讓你的投資策略更靈活。但就像任何工具一樣，必須先充分了解它，知道如何正確使用，並且評估自己能承受的風險，才能真正發揮它的效益。

結論：讓借券成為你投資工具箱裡的新成員

從被動的股票包租公，到靈活運用於各種交易策略，證券借貸（借券）確實是一個值得所有投資人了解的工具。它不像買賣股票那樣直觀，涉及的環節比較多，特別是在稅務和風險管理方面需要多花點心思。

經歷了許多市場的大風大浪，從當初在英鎊黑天鵝事件中慘賠，到後來靠著技術分析和趨勢交易翻身，我深刻體會到，市場上的工具很多，沒有最好的，只有最適合當下情境、而且你完全理解並能掌控風險的工具。無論是操作台股、外匯還是CFD，選擇一個好用的平台能讓你事半功倍，例如我自己在使用Moneta Markets 億匯進行外匯和CFD交易時，就覺得操作起來非常順暢。但回到借券這個主題，如果你想在台股活用這個工具，深入了解其機制、成本和潛在影響絕對是第一步。

別害怕接觸新的金融工具，花時間去學習、去理解，從少量開始嘗試。讓你的資產不再只是靜態等待，而是能透過像借券這樣的機制動起來，為你創造更多的可能性。記住，在變幻莫測的市場中，穩穩活下來，並且不斷學習、精進自己的工具箱，才是最重要的事。

希望這篇文章能幫助你更深入地了解借券的奧秘，讓你在投資路上多一份從容與自信！