金融危機歷史：如何穩穩保住你的荷包

金融危機歷史：那些驚心動魄的時刻，如何影響你的荷包？

嘿！你可能常聽到「金融危機」這個詞，感覺好像是很遙遠、很高深的經濟學專有名詞，跟我們小老百姓好像沒啥關係？那你就錯了！ 事實上，歷史上每一次重大的金融危機，都像是經濟體系經歷的一場大地震，不僅會搖晃整個金融市場，更會直接或間接影響到我們的存款、工作、甚至早餐店的價格！

從20世紀初那些教科書上的故事，到我們自己可能親身經歷或聽聞的近年動盪，這些危機的腳本看似不同，背後卻藏著一些共通的線索。理解這些故事，不是為了嚇唬你，而是希望能幫助你，在市場波動時更能看清全局，知道風險在哪裡，機會又可能在哪裡。這，才是「穩穩活下來」的第一步。

金融危機是什麼？比你想的還複雜一點

簡單來說，金融危機就是一個國家或地區的金融系統出現了嚴重的、可能導致崩潰的問題。這不只是股市跌一跌而已，它可能包含銀行體系出現危機、貨幣價值暴跌、債務違約潮等等，這些問題會相互影響，像滾雪球一樣越滾越大。

你可以想像一下，整個金融系統就像是我們身體的血液循環。銀行是心臟，資金是血液。如果心臟（銀行）出問題，血液（資金）就無法正常流動，身體各個部位（企業、個人）都會缺氧，然後就會開始出狀況。

你可能會想，這些危機是怎麼發生的？ 其實原因很多，但歷史上很多次危機前，我們都看到一些共通的「危險信號」。常常是經濟高速增長了一陣子，大家賺錢賺得很開心，市場情緒非常樂觀，然後各種投機活動就開始冒出來了。錢變得太容易取得（例如央行利率很低），大家就把錢投到一些風險很高的地方，像是房地產、股票或其他資產，把價格推得很高，形成「泡沫」。

當這個泡沫吹得太大、脫離實際價值太遠，或者外部環境發生變化（比如央行開始升息、監管突然收緊），只要一個小小的火苗，就可能把整個泡沫刺破。資產價格暴跌，投資人開始恐慌性拋售，銀行發現自己借出去的錢收不回來（因為抵押品不值錢了），接著就可能出現擠兌潮，甚至銀行倒閉。這一連串的反應，就是危機的開端。

從大蕭條到金融海嘯：歷史上三次「震撼教育」

回顧20世紀以來，有三次影響力遍及全球、最讓人印象深刻的金融/經濟危機，每次都給了我們深刻的教訓。

1929年世界經濟大蕭條：從華爾街崩盤開始

這是20世紀最嚴重的一次全球經濟衰退。它始於1929年美國華爾街股市的「大崩盤」。在那之前，美國經濟經歷了一段「咆哮的二十年代」，股市漲得飛快，大家覺得閉著眼睛買都會賺。但過度的投機、企業和個人的高額負債，加上美聯儲當時的貨幣政策變化，為這場崩盤埋下了伏筆。

股市崩盤後，恐慌迅速蔓延，銀行因為大量的貸款無法收回，開始出現一波波的倒閉潮。你想想看，你的錢存在銀行，銀行倒了，錢可能就拿不出來了！這導致整個社會的消費和投資急凍，企業大量裁員，失業率飆升到一個難以想像的程度，人們生活陷入困境。

當時各國為了保護自己，紛紛採取提高關稅等貿易保護政策，結果反而讓國際貿易幾乎停滯，危機從美國迅速擴散到歐洲乃至全世界。最後，美國總統羅斯福上任後推出的「新政」，透過政府的大規模支出和對金融、產業的改革與監管，被認為是美國走出大蕭條的重要一步。

1997年東亞金融危機：一場貨幣風暴席捲亞洲

這場危機是從泰國開始的。在那之前，許多東亞國家經濟發展很快，吸引了大量外國資金。但伴隨而來的是資產泡沫（特別是房地產）和經常帳戶赤字問題。泰國當時實行的是釘住美元的固定匯率制度，當大量外資因為擔心經濟問題而撤離時，泰銖面臨巨大的貶值壓力。

投機者開始大量放空泰銖，泰國政府為了維持匯率，燒掉了大量外匯儲備，最後不得不放棄固定匯率，泰銖大幅貶值。這就像推倒了第一塊多米諾骨牌，因為其他東亞國家也有類似問題（外債、泡沫、類似匯率制度），危機很快蔓延到印尼、馬來西亞、韓國、香港等地，造成這些國家的貨幣大幅貶值、股市暴跌、銀行和企業大量破產。

國際貨幣基金組織（IMF）在這場危機中扮演了重要角色，向受困國家提供緊急援助，但同時也要求這些國家進行嚴厲的財政緊縮和結構性改革，這在當時也引發了一些爭議。這場危機讓大家意識到，在全球化的今天，一個國家的問題可能迅速透過金融和貿易管道傳染到其他國家。

2008年全球金融危機：從美國次貸引爆的「大衰退」

這大概是離我們最近、許多人還有記憶的一次重大危機了。它始於美國的「次級房屋信貸」市場問題。簡單來說，就是銀行向信用紀錄不好、還款能力較差的人發放了大量的房屋貸款。在房價持續上漲的背景下，這看起來不是問題，因為就算借款人還不起錢，銀行還可以把房子收回賣掉。

但當美國房地產泡沫破裂，房價開始下跌時，借款人發現自己的房子價值比貸款金額還低，很多人就選擇違約不還。這些次級房貸又被華爾街的金融機構包裝成複雜的金融商品（例如MBS、CDO）賣給了全球的投資人，甚至連一些大型銀行也持有大量這類商品。

當違約潮出現，這些金融商品的價值歸零，持有它們的金融機構遭受巨大損失。其中，投資銀行雷曼兄弟破產，更是引爆了市場的極度恐慌。全球金融體系面臨「信貸凍結」，銀行之間不敢互相借錢，擔心對方是不是下一個雷曼。這導致企業和個人難以獲得貸款，消費和投資急劇萎縮，全球經濟陷入嚴重衰退，被稱為「大衰退」。

各國政府和央行聯手採取了前所未有的應對措施，包括央行大幅降息、向市場注入大量流動性（也就是大家常聽到的QE，量化寬鬆），以及政府的財政刺激方案（例如購買銀行不良資產、為銀行提供擔保、增加公共支出等）。在G20這個國際合作框架下，各國協調行動，才避免了金融體系全面崩潰，並逐步引導經濟走向復甦。

危機如何「傳染」？這跟你荷包的關係是什麼？

你可能會覺得，前面講的那些大事件，好像離我的生活很遠？錯！金融危機的影響力是會層層傳導的。

想像一下：

1. 金融機構出問題，銀行倒閉或不敢放款 → 企業借不到錢擴張或周轉 → 可能縮減開支，甚至裁員。
2. 股市或房市崩盤 → 持有這些資產的人財富縮水 → 消費意願降低 → 企業產品賣不出去 → 進一步影響企業營收和就業。
3. 國際危機蔓延 → 出口訂單減少（如果你的工作或投資的公司跟出口有關） → 影響企業營收和獲利 → 可能影響股價或股利。
4. 貨幣大幅貶值 → 進口商品變貴（例如石油、原物料） → 物價上漲（通膨） → 你的錢變薄了。
5. 全球經濟放緩 → 投資氣氛變差 → 錢傾向往避險資產跑（例如黃金、特定貨幣），風險資產（例如股票）可能下跌。

看到沒？從華爾街的金融商品，到銀行的放貸，再到企業的營運，最後到你每個月的薪水、你投資的股票、你買東西的價格，金融危機的影響鏈條其實非常長，而且環環相扣。 這就是為什麼，即使你不是金融圈的人，了解這些危機的運作方式，對保護自己的財富和規劃未來都至關重要。

市場的韌性：跌倒了，有沒有機會站起來？

雖然金融危機聽起來很可怕，但歷史也告訴我們，市場是有韌性的。在經歷劇烈震盪後，市場往往會根據宏觀經濟環境、政府和央行的政策應對以及市場情緒的變化，逐步走向復甦。

以我個人的經驗來看，2016年英國脫歐那次「黑天鵝」，我重倉做多英鎊，結果一天賠掉68%，那真的是教科書級別的「被市場教訓」。當時市場的恐慌和流動性枯竭，價格的劇烈跳動，是單純看圖表難以想像的。但後來我靠著對技術分析的深化理解和趨勢交易的應用，慢慢才走了出來。這個過程讓我深刻體會到，市場的波動是常態，如何在波動中生存並找到機會，才是真本事。

我們來看看一些市場在危機後的表現：

美股：政策支持下的復甦

無論是2008年金融海嘯，還是2020年新冠疫情引發的短暫但急劇的流動性緊縮，美股都經歷了大幅下挫。但在美聯儲迅速採取降息、QE等超寬鬆貨幣政策，以及美國政府推出大規模財政刺激後，市場往往能在一段時間的震盪後逐步回升，甚至創下新高。這顯示了在全球最大經濟體中，強而有力的政策支持對市場復甦至關重要。

日股：泡沫破裂的長期陣痛與近期回溫

日本1990年代初的泡沫經濟破裂，導致日經指數長期低迷，這是一個泡沫破裂可能帶來長期熊市的典型案例。但即使是日股，在經歷2008年金融危機和2011年福島事件後，市場也在後續的超寬鬆貨幣政策（QQE）和全球經濟環境改善下逐步恢復。

新加坡市場：亞洲風暴的衝擊與後續的韌性

新加坡作為亞洲金融中心，在1997年亞洲金融風暴中也受到較大衝擊，STI指數經歷了持續下跌。然而，在度過那次危機後，雖然也受到2000年網際網路泡沫、2008年金融海嘯等影響，但除了亞洲金融風暴那次較長的恢復期外，其他大部分時間，市場在流動性或外部衝擊帶來的短期下挫後，大多展現出穩定的韌性，逐步回升。

數字貨幣：高波動中的獨特彈性

數字貨幣市場相對年輕，其波動性極高。我們看過2018年的大跌、2021年中國政策的影響、以及2022年FTX交易所崩盤等事件，每次都造成市場劇烈震盪甚至「血洗」。但有趣的是，由於數字貨幣與傳統實體經濟的關聯相對較小，且在全球範圍內交易，在經歷大幅下跌、當整體市場流動性改善或出現利好因素時，其反彈的速度和幅度也可能相當驚人。

這些案例告訴我們，市場的復甦模式多樣，受多種因素影響。但一個重要的啟示是：如果危機主要源於流動性枯竭而非經濟基本面的徹底崩潰，市場在政策干預和恐慌情緒消退後，有較高機率能逐步恢復上行。 從2025年來看，隨著全球央行在平衡通膨與經濟增長之間摸索，市場對未來利率政策和流動性前景的預期，仍是影響復甦力道的關鍵。

應對危機的策略與工具：投資人能做什麼？

了解了金融危機的歷史和影響，最重要的還是：我們能從中學到什麼？又該怎麼應用到自己的投資上？

保持冷靜與理性：別讓恐慌控制你

危機來臨時，市場往往充滿恐慌情緒。價格暴跌、新聞全是壞消息，這時候很容易做出非理性的決定，比如在市場最低點割肉離場。以我賠掉68%的慘痛經歷來說，當時就是因為沒有足夠的經驗和心態去應對那種極端波動。事後回頭看，如果當時能更冷靜地分析，並採取適當的風險控制措施，結果可能會很不一樣。記住，市場先生常常在大家最絕望的時候，為有準備的人留下機會。

風險管理是生命線

這點我再怎麼強調都不為過。我的交易日誌超過8本，年交易筆數超過3200筆，這些數字背後的核心其實是嚴格的風險管理。報酬/風險比維持在2:1以上，最大回撤控制在10%以內，這不是靠神準預測，而是靠完善的交易系統和風險控制。在預期獲利之前，先想好如果看錯要賠多少。 資金管理、分散投資（不要把雞蛋放在同一個籃子裡）、設定停損，這些都是在市場活下去的基本功。

工具的力量：技術分析與策略開發

在極端行情下，基本面可能會失靈，但市場行為本身仍然會留下線索。技術分析能幫助你識別趨勢、關鍵支撐阻力位，並找到合理的進出場點。結合我的經驗，善用技術分析工具，能夠在市場混沌不明時，提供相對客觀的決策依據。而像是利用TradingView和Pine Script開發交易策略，可以把你的交易想法系統化，甚至進行回測，看看它在過去的市場（包括波動劇烈的時期）表現如何。這不是為了炫技，而是為了讓交易決策更科學、更穩定。

選擇可靠的平台：關鍵時刻不掉鏈子

當市場發生劇烈波動時，交易平台的穩定性、執行速度和報價的可靠性變得異常重要。我在進行外匯交易時，使用Moneta Markets 億匯。Moneta Markets 億匯用起來有多好用呢？ 尤其是在這種可能出現閃崩或瞬間劇烈變動的時刻，它的交易系統反應非常迅速，報價穩定，這能確保你在需要立刻執行交易指令時，不會因為平台卡頓或滑點過大而錯失機會或擴大損失。順暢的交易體驗在分秒必爭的市場中，真的能大大降低交易的執行風險，讓你更從容地應對突發狀況。

歷史危機比較一覽

為了讓你更清楚地看到這三次危機的異同，我整理了這個表格：

危機事件	主要時間點	主要觸發因素	核心問題	主要影響範圍	關鍵政策應對
1929 世界經濟大蕭條	1929-1930年代	股市過度投機泡沫破裂、銀行體系脆弱、聯準會緊縮政策	銀行倒閉潮、信貸緊縮、失業率飆升	全球（特別是工業化國家）	羅斯福新政（政府干預、公共支出、監管改革）
1997 東亞金融危機	1997-1998年	固定匯率制度、外債過高、資產泡沫、短期資本外流	貨幣大幅貶值、金融體系崩潰、企業破產潮	東亞及東南亞多國	IMF救援計畫、金融體系重組、結構性改革
2008 全球金融危機	2008-2009年	美國次級房貸泡沫破裂、金融機構過度槓桿、複雜金融商品失控	銀行大規模虧損甚至破產、信貸市場凍結、全球經濟衰退	全球（特別是美歐金融體系）	央行大規模注資/降息/QE、政府財政刺激、國際協調（G20）

從表格中，你可以看到雖然原因和表現形式不同，但核心都圍繞著金融系統的脆弱性和資金流動的中斷。而政府和央行的強力介入，往往是阻止情況惡化並引導復甦的關鍵。

金融危機的「副作用」與長期影響

雖然市場可能在危機後復甦，但金融危機帶來的「副作用」可能是長期的。

一個明顯的例子是失業問題。企業在衰退期間大量裁員，即使經濟復甦，這些工作機會可能不會立即回來，或回來的是不同類型的工作，導致部分人群長期失業或轉業困難。

另一個是債務問題。政府為了救市和刺激經濟，往往會大幅增加財政支出，導致國債高企。企業和個人在危機中累積的債務也可能需要很長時間消化。這些龐大的債務可能限制未來的政策空間，甚至成為下一次危機的潛在風險。

此外，危機還可能加劇貧富差距和社会緊張。在危機中，擁有資產的人可能蒙受損失，但如果能撐過來並在復甦時抓住機會，財富可能重新累積；但對於失去工作、沒有儲蓄的家庭來說，危機的打擊可能是毀滅性的。這都可能導致社會矛盾的激化。

從2025年來看，過去幾年全球為了應對各種挑戰（包括疫情）累積的政府債務和通膨壓力，正是當年QE等救市政策的長期影響展現。如何在化解這些長期風險的同時，避免引發新的動盪，是各國政策制定者面臨的巨大考驗。

常見問題Q&A

結語：以史為鑒，穩穩活下來

回顧這些驚心動魄的金融危機歷史，我們可以看到，它們是現代經濟體系中似乎難以避免的一部分。每次危機的發生都有其複雜的原因，但也總是伴隨著過度的樂觀、投機泡沫和監管的漏洞。它們的影響深遠，從金融市場一路波及到實體經濟，最終可能影響到每一個人的生活。

然而，歷史也展現了市場的韌性，以及人類在應對挑戰時展現的智慧與合作。透過有效的政策應對和國際協調，最糟糕的局面往往能被避免，經濟也能逐步走向復甦。

對我們身為投資人來說，最大的啟示莫過於此：永遠不要低估風險，但也不要對市場的恢復能力失去信心。 在風平浪靜時，為可能來臨的風暴做好準備；在風暴來臨時，保持冷靜，嚴格執行風險控制，並尋找潛在的機會。記住我常說的，交易不求炫技，只求長存，穩穩活下來才是王道。 願這些歷史的經驗，能幫助你在未來的市場旅途中，走得更穩健、更長遠。