美國升息衝擊你的錢包！台幣貶值、物價漲，投資這樣做

揭密美國升息：不只影響大鯨魚，你的荷包也超有感！

想像一下，全球經濟這艘大船正乘風破浪，而美國聯準會（Fed）就像這艘船的船長。船長的一個重要動作——調整「利率」，就能對這艘大船的航向、速度，甚至船上的每個人產生巨大影響。近幾年，聯準會的「升息」行動，可以說是最引人注目的焦點。你可能常在新聞上聽到「聯準會升息」、「美元變強」、「台幣貶值」，但這到底是什麼意思？為什麼這麼重要？又跟你的生活和投資有什麼關係？今天，我們就來好好聊聊這個核心主題。

為什麼聯準會要「升息」？一切都是為了打擊通膨這隻怪獸！

簡單來說，利率你可以想成是「錢的租金」。當你跟銀行借錢，你需要付利息，這就是錢的租金。而聯準會負責設定的，是更基礎的利率水準，它會影響到整個市場的借貸成本。

那為什麼聯準會突然開始大幅提高這個租金呢？主要是為了對抗「通膨」。通膨的意思就是物價持續上漲，你的錢變得越來越不值錢，同樣的錢以前能買的東西，現在卻買不到了。回溯到2022年，全球從疫情衝擊中逐漸恢復，但同時也帶來了前所未有的高通膨，當時美國的通膨率甚至飆升到40年來的最高點！

通膨就像一隻失控的怪獸，會嚴重侵蝕大家的購買力。聯準會作為經濟的守護者，它的首要任務之一就是維持物價穩定，也就是控制通膨。怎麼控制呢？最主要的武器就是「升息」。

你可以把它想像成：當物價漲太快（通膨太高），經濟過熱時，聯準會就踩下「升息」這個煞車。提高利率，意思就是借錢變得更貴了。企業借錢擴廠、投資的成本變高，民眾借錢買房、買車的意願也可能降低。這樣一來，整個市場上的借貸活動和消費需求就會趨緩，對商品和服務的需求沒那麼強勁，物價上漲的壓力自然就會減輕。這就是聯準會透過升息來為經濟「降溫」、對抗通膨的原理。

從2022年3月開始，聯準會就啟動了一波歷史上罕見的快速且劇烈的升息循環，到2023年累積升息了高達20碼（也就是5個百分點）！把利率區間拉高到5.00% ~ 5.25%的高位。到了2025年，雖然通膨數字已經不像前兩年那樣嚇人，但距離聯準會希望看到的穩定目標還有段距離，加上經濟數據（像是根據最新的2025年初製造業PMI指數顯示的狀況）仍是聯準會考量是否調整政策的重要依據。所以，市場依然緊盯著聯準會接下來的動向，是不是還會升息？什麼時候可能開始降息？這些都是影響未來市場走向的關鍵。

升息的連鎖反應：不只美國，全球市場都震盪！

聯準會一升息，這個動作就像在水面上投下一顆大石頭，引起的漣漪會一路擴散到全球各個角落，影響各種資產價格。

影響一：美元變強勢，其他貨幣相對變弱

當美國的利率提高了，把錢存在美國、或是投資美元計價的資產，能獲得的利息回報就更高了。這會吸引全球的資金流向美元資產，大家更想持有美元。當某樣東西需求變大，它的價格自然就會上漲，反映在外匯市場，就是美元的匯率變強了！

以我自己的觀察來看，2022年聯準會猛烈升息那段時間，美元指數（衡量美元對一籃子主要貨幣匯率的指標）就狠狠地上漲了8.5%！美元變得超強勢。很多朋友問我，為什麼我的錢換成外幣感覺越來越少？原因就出在這裡——當美元變強，其他國家的貨幣相對美元就會「貶值」。

透過像Moneta Markets 億匯這樣的平台，其實可以直接參與外匯市場的波動。我用過不少平台，Moneta Markets 億匯在執行速度跟介面上就做得挺好，對於想嘗試不同幣別操作的朋友來說，用起來感覺很順手，可以更容易地把握美元強勢下的交易機會。

影響二：股市面臨壓力，但不是所有股票都一樣慘

升息對股市來說通常不是個好消息。為什麼？

1. 資產估值下降： 投資人在評估一家公司的價值時，會參考未來的獲利，然後用一個「折現率」把它換算成現在的價值。利率就是這個折現率的重要參考。利率越高，未來的獲利折算到現在的價值就越低。尤其對那些未來獲利佔比較大的高成長、高估值科技股來說，升息帶來的估值壓力更明顯。
2. 企業融資成本提高： 公司營運常常需要向銀行借錢或是發行債券。利率提高了，借錢的成本就變高了，這會壓縮公司的獲利空間。
3. 資金流出： 當無風險的定存或債券利率變高，對一些風險偏好較低的資金來說，可能會從股市撤出，轉往這些更穩健的資產。

這解釋了為什麼在聯準會開始升息的2022年，美國股市出現了顯著的下跌。不過，事情不是絕對的。在升息週期的「末期」，如果市場開始預期未來可能會暫停升息甚至降息，有時候反而會看到股市出現反彈，因為大家開始提前佈局下一階段的行情。

影響三：黃金價格波動，與升息預期反向連動

黃金通常被視為一種避險資產，而且它本身不會產生利息。所以當利率提高，把錢存在銀行或買債券能獲得更高的利息收入時，持有不會生息的黃金吸引力就相對降低了。因此，黃金價格跟升息的預期通常呈現反向關係。當市場覺得聯準會會繼續升息，黃金價格可能就會承壓；反之，如果市場開始預期升息放緩甚至降息，黃金價格就有可能得到支撐。

影響四：債券價格下跌，可能引發金融風險

債券的特性是票面利率固定。當市場上的新發行債券提供的利率（也就是殖利率）因為升息而提高時，那些之前以較低利率發行的舊債券相對來說就不那麼有吸引力了，它們的市場價格就會下跌。對於持有大量舊債券的機構，特別是銀行，如果這些債券價格大幅下跌，就可能面臨帳面上的虧損，甚至在特殊情況下引發流動性或償付能力問題，就像2023年我們看到一些銀行出現的狀況那樣，這是聯準會在制定政策時必須考慮的金融穩定風險之一。

美國升息對台灣的直接影響：從匯率到你的餐桌

美國是全球最大的經濟體，美元是全球最重要的貨幣，所以美國的貨幣政策，對台灣這樣一個高度依賴出口、外匯市場開放的經濟體來說，影響是非常直接且深遠的。

首先，台幣「相對」美元貶值

前面說了，聯準會升息會讓美元變強。想像一下，美元跟台幣在進行一場拔河比賽，聯準會升息就像給美元這邊的隊伍加了強力後援，美元變得很強，台幣這邊的力量相對就變弱了，結果就是美元對台幣的匯率上漲，也就是台幣「相對」美元貶值了。

再來，台幣貶值推升台灣通膨

這跟你荷包的關係是什麼？非常直接！台灣是個海島經濟，很多東西需要從國外進口，像是石油、原物料、甚至是農產品等等。當台幣對美元貶值，意思就是我們需要花更多的台幣去購買同樣價值的美元，進而導致進口商品的成本變高了。這些變高的成本會層層轉嫁，最後就反映在你購買的商品價格上。我記得當初學習這些原理時，就發現原來像是食物類消費者物價指數（食品類CPI）的上漲，很大一部分原因就是因為台幣貶值讓進口飼料、肥料、食材變貴了。所以，美國升息間接讓你的餐桌上的某些東西變貴，這真的超有感！

然後，資金可能從台股外流

對於外國投資者來說，他們投資台股賺到的錢最終是要換回美元的。如果台幣相對美元貶值了，他們把台幣換回美元時就會有匯兌損失。為了避免這種損失，一部分資金就可能會選擇撤離台股，回到美元資產或其他相對強勢貨幣的市場。這種「資本外流」會減少台股的買盤，對股市造成下跌壓力。2022年台股在全球股市中的表現相對後段，跟外資賣超、資金外流就有很大的關係。

最後，台灣央行可能也要跟進升息

雖然台灣央行有自己的貨幣政策考量，不像美國那樣面臨這麼大的通膨壓力，但為了抑制台幣貶值速度過快（貶太快會讓進口通膨更嚴重），以及維持一定的利率水準來留住資金，台灣央行也有可能被迫跟進美國的升息腳步。如果台灣央行升息了，國內的貸款利率也會提高，這對有房貸、車貸、學貸的民眾來說，每個月的還款負擔就會變重。這也是升息對個人荷包的直接影響。

面對升息環境，投資人可以怎麼辦？

是不是覺得升息好像什麼都漲價、什麼都下跌，有點手足無措？別擔心，理解了原理，我們就能找出應對的方法。以我過去在市場打滾，經歷過英鎊閃崩、聯準會QE、日圓干預等各種大事件的經驗來看，「穩穩活下來」絕對是首要目標，交易不求炫技，只求長存。

在升息環境下，我們可以思考一些策略來調整投資組合或尋找機會：

1. 關注美元資產： 既然美元變強，直接或間接持有美元資產就是一種思路。除了美元定存，透過外匯市場直接操作美元相關的貨幣對（例如AUD/USD, USD/JPY等）也是一種方式。差價合約的好處在於它彈性高，而且可以在一個平台處理多種資產，不只外匯，像指數、大宗商品等等。Moneta Markets 億匯提供的這些工具，讓我在規劃不同市場的對衝策略時，能更有效率地執行。
2. 調整股票組合： 升息對高估值成長股壓力較大，但對一些特定產業反而可能是利多。最典型的就是金融股，特別是銀行股。因為升息會擴大銀行的存放款利差（簡單說就是銀行借錢出去的利息收入跟吸收存款付出的利息成本之間的差距），利差變大，銀行的獲利自然就增加了。在台灣，過去這段時間像是台企銀這樣的銀行股，或是像元大MSCI金融ETF (0055) 這樣的金融類股ETF，就因為升息而受到市場關注。此外，一些擁有穩定現金流、產品需求剛性、或是高殖利率的股票，在升息環境下也可能相對抗跌或有吸引力。
3. 考慮避險或對衝： 如果你擔心股市下跌，可以考慮使用一些避險工具。例如，透過差價合約等衍生性工具，可以對主要的股價指數（像是美股的納斯達克100指數或台股加權指數）進行「做空」操作，如果指數下跌，你的做空倉位就能產生收益，用來彌補你持有股票的損失。當然，這需要一定的交易知識和風險管理，務必謹慎。
4. 嚴格執行風險管理： 這點是我最想強調的！無論市場怎麼變，永遠把風險管理放在第一位。設定好每一筆交易的潛在虧損（停損），計算好你的投資報酬/風險比（我個人習慣維持在2:1以上，也就是賺錢可能賺2塊，賠錢最多賠1塊），並且控制好總體的資金回撤（我力求最大回撤控制在10%以內）。不要因為想快速翻本而重倉，像我當初剛進市場重倉英鎊碰上英國脫歐慘賠68%那樣，真的嚇死人！活下來，才有機會在下一個循環來臨時抓住機會。

我個人在交易規劃時，會記錄日誌超過8本，累積了超過3200筆的年交易筆數，這些都是為了更了解市場、了解自己、並更好的管理風險。利用像Pine Script這樣的程式語言開發策略，或是用Moneta Markets 億匯提供的分析工具輔助決策，也都能幫助提升交易的紀律性和效率。

別忘了還有更大的宏觀風險要留意

除了聯準會的升息，觀察全球經濟時，還有一些更大的背景風險是我們需要放在心上的。

像是美國龐大的政府債務問題。這幾年美國政府的債務規模持續膨脹，加上升息導致政府發行新債或舊債到期再融資的利息成本變高，這引發了市場對美國財政健康狀況的擔憂。一些重量級的人物，像是摩根大通執行長戴蒙，或是橋水基金的達利奧，都曾公開表達過對這個問題的關切，甚至是對美元作為全球主要避險資產地位可能動搖的討論（也就是所謂的「去美元化」的聲音，雖然目前還不是主流，但值得留意）。

還有「滯脹」的風險。滯脹的意思是經濟成長停滯（甚至衰退），但物價卻持續上漲（通膨）。這是一個非常棘手的局面，因為央行無論是升息（打通膨但可能讓經濟更差）還是降息（救經濟但可能讓通膨更嚴重）都很難辦。雖然到了2025年，主流看法認為滯脹風險有所緩解，但全球地緣政治的不確定性（例如貿易戰、俄烏戰爭的後續影響）、以及供應鏈問題是否徹底解決，都還是影響未來經濟走向的潛在變數。像是根據2025年最新的全球貿易數據顯示，雖然狀況比前兩年改善，但一些關鍵商品的供應瓶頸仍偶爾出現。

甚至有人擔心，如果美國政府未來真的面臨巨大的債務壓力，會不會考慮透過「印更多的錢」來稀釋債務的實際價值？這雖然聽起來很誇張，但在歷史上也發生過類似的情況。如果真的走到這一步，那將會對美元的信任度造成巨大打擊。

這些宏觀風險不一定會馬上發生，但身為投資人，了解這些可能性，並思考它們潛在的影響，能幫助我們更全面地評估市場風險。

結論：理解升息，穩穩應對變局

美國聯準會的升息，絕不只是一個遙遠的經濟數據，它透過複雜的金融傳導機制，深刻影響著全球的匯率、股市、債市、黃金價格，也直接或間接影響到我們台灣的物價、股市甚至個人的房貸負擔。到了2025年，雖然最劇烈的升息階段可能已經過去，但其帶來的餘波，以及市場對未來利率走向的預期，依然是主導市場情緒和資金流向的重要因素。

理解升息的原理、影響途徑，以及潛在的宏觀風險，是每個金融初學者邁向成熟投資者的必經之路。面對這些變局，與其恐慌，不如花時間學習，思考如何調整策略。無論是考慮美元資產、優化股票組合、運用差價合約等工具進行靈活操作，或是最重要的——嚴格執行風險管理，控制好你的潛在虧損，確保自己能夠「穩穩活下來」，在市場的潮起潮落中，持續累積經驗，等待下一個屬於你的機會。

記住，投資理財是一場長跑，知識和紀律是最好的裝備。