日圓怎麼又跌？2025下跌原因深度解析

日圓怎麼又跌了？2025年外匯摩西帶你深度解析弱日圓背後的角力

嘿！你是不是也發現，明明新聞裡說日本好像有點在醞釀升息，但日圓的匯率卻還是軟趴趴的，甚至時不時又創下新的低點？這感覺有點吊詭，對不對？尤其是當你計劃去日本玩，或是關注全球金融市場時，日圓的動向總是牽動著不少人的心。

很多人會問：「日圓到底為什麼一直跌？」這可不是一個簡單的問題，背後牽涉到許多複雜的因素在互相拉扯。別擔心，身為一個在外匯市場打滾了九年的老手，我經歷過大風大浪，從英鎊脫歐的震撼到日圓的干預戰，深深明白市場的「不確定性」才是常態。今天，就讓我們一起用最輕鬆的方式，拆解2025年我們正在面對的弱日圓現象。

搞懂貨幣價值：像菜市場買賣一樣簡單？

在深入探討日圓為什麼跌之前，我們先快速建立一個基本概念：貨幣的價值是怎麼決定的？你可以把貨幣想像成一種商品。當大家對某個國家的「商品」（比如它的經濟前景、投資機會）很感興趣，想要買進該國資產時，就需要買進該國的貨幣，這時貨幣的需求就增加了，價格（匯率）自然會上升。反之，如果大家不看好，想賣出資產，就會賣出該國貨幣，需求減少，價格就下跌。

當然，貨幣不是一般的商品，它還受到許多更宏觀因素的影響，其中最重要的莫過於國家的中央銀行，也就是日本的「日本銀行」（Bank of Japan, BoJ）。

弱日圓的主因：全球利率差異這座大山

來到2025年，日圓持續疲軟最核心的原因，依然是「利率差異」（Interest Rate Differential）。簡單來說，就是日本的基準利率跟其他主要國家（尤其是美國聯準會的利率）相比，還是有相當大的落差。

你可以想像一下，如果你有100萬塊想存錢，A銀行給你0.5%的年利率，B銀行給你5%的年利率，你會選哪一個？當然是B銀行嘛！資金也是一樣的道理。當美國或其他地方的利率比日本高很多時，全球的資金就會更傾向流向這些利率高的國家，去賺取更高的利息收益，這就是所謂的「利差交易」（Carry Trade）的核心邏輯。投資者會借入低利率的日圓，然後換成美元或其他高利率貨幣，去投資這些國家的債券或其他資產。

根據日本央行在2025年初的最新政策會議，他們維持了基準利率在極低的水平。儘管市場上一直有關於「貨幣政策正常化」的討論，甚至有人曾預期會提前升息，但實際的決策卻顯得相當謹慎。這種「按兵不動」的態度，強化了日圓與其他高利率貨幣之間的利差，也就持續給予日圓貶值的壓力。這也符合了日本央行對當前經濟前景的評估——他們預計經濟增長可能放緩，通膨也面臨下行風險，在這種背景下，自然不會急著收緊貨幣政策。

不只利率：還有其他推波助瀾的因素

除了利率這座主導性的高山，還有其他因素也在影響著日圓的走勢，尤其是在2025年這個充滿變數的時刻。

貿易政策與地緣政治的風向球

你可能會覺得奇怪，貨幣跟貿易政策有什麼關係？關係可大了！還記得多年前川普總統執政時期對許多國家發起的貿易摩擦嗎？來到2025年，這種「美國優先」的貿易保護主義思潮並未完全消退。當時川普曾公開批評日圓貶值，並暗示可能對日本徵收關稅，比如「對等關稅」甚至汽車關稅。他認為日本央行緩慢的貨幣政策正常化是個問題。

這種來自美國的「關稅威脅」就像一把懸在日本頭上的劍。一方面，日本政府和央行需要避免讓日圓過度貶值，以免再次刺激美方，引發真正的關稅行動；另一方面，日圓如果快速大幅升值，又可能打擊日本的出口企業，甚至對疲軟中的日本股市造成不良影響。這讓日本相關部門陷入一個左右為難的局面。市場會不斷觀察美日之間的貿易談判進展、最新的關稅政策訊號（比如是否會在2025年針對特定產業公佈新的對等關稅措施），這些不確定性都會影響資金對日圓的看法。

市場心理與資金流向的博弈

外匯市場是一個巨大的心理競技場。當大家普遍預期日圓會貶值時，即使基本面沒有立刻劇烈變化，這種預期本身也會驅動資金流動。很多時候，市場上存在大量的「投機性持倉」。根據一些市場報告，投機客持有的日圓淨多頭部位（也就是押注日圓會升值的倉位）曾在一段時間內累積到相當高的歷史水平。

為什麼會這樣？一部分原因可能就是前面提到的，市場曾經預期日本央行會提前加息，或是受到地緣政治風險（比如貿易戰擔憂）影響，日圓被視為避險資產。然而，當日本央行實際的決策或對經濟的評估不如預期時，這些多頭倉位就可能面臨平倉壓力，大量的賣出操作反而會加劇日圓的下跌。這是一個動態的過程，市場情緒的變化，對短中期日圓走勢有著不可忽視的影響力。

日本經濟基本面的底層支撐力

雖然日本央行對經濟前景持謹慎態度，預計增長可能放緩，出口和產出可能因外部不確定性（包括貿易政策）而繼續疲軟，但經濟的基本面終究會影響貨幣的吸引力。如果一個國家的經濟持續不振，投資機會相對較少，自然就難以吸引長期資金流入，這也會成為日圓的潛在壓力來源。

不過，日本經濟也有其韌性所在，比如穩定的國內需求（儘管家庭支出防禦性可能增強）以及一些領先世界的產業。判斷日圓的基本面，需要持續關注日本的GDP數據、通膨數據、企業財報等各項指標。

為什麼你需要關注日圓？這跟你荷包的關係是什麼？

你可能會想，我又不炒外匯，日圓跌不跌關我什麼事？哎呀，關係可大了！日圓匯率的波動，其實會透過很多管道影響到我們。

• 旅遊：最直接的影響就是去日本旅遊變便宜了！用同樣的台幣換日圓，可以換到更多張小朋友，住宿、交通、購物都能更輕鬆。但反過來說，如果未來日圓升值，去日本旅遊的成本就會變高。
• 進口商品：日本是台灣重要的貿易夥伴，很多商品來自日本，比如汽車、電子零件、甚至是你喜歡的零食泡麵。日圓貶值理論上會讓這些進口商品的成本降低，最終可能反映在售價上（當然，這中間還有很多環節，不一定會完全轉嫁）。
• 出口產業：對於台灣出口到日本的企業來說，日圓貶值可能會讓他們的產品在日本市場變得比較貴，影響競爭力。反過來說，日本出口到全球的商品則因為日圓便宜而更具價格優勢。
• 金融投資：如果你有投資海外基金，其中可能包含了日圓計價的日本股票或債券。日圓貶值會侵蝕你的投資報酬率（如果你是以台幣計價的話）。當然，如果你是外匯交易者，日圓的波動就是你的機會所在。像我自己就常常利用Moneta Markets 億匯提供的差價合約（CFD）來交易貨幣對，它的平台用起來非常流暢直觀，執行速度也很快，對於像我這樣習慣抓趨勢做交易的人來說，是非常好用的工具。

所以你看，日圓的走勢，其實跟你生活中的許多層面都息息相關。

日圓貶值的影響：雙面刃

日圓貶值對日本本身來說，是一把雙面刃。

正面影響：

• 刺激出口：日本製造的商品，比如汽車、電子產品，在海外市場變得更便宜，有利於提升出口量和企業利潤。這對依賴出口的日本經濟是個支撐。
• 吸引觀光客：這點我們最有感，便宜的日圓讓日本成為更具吸引力的旅遊目的地，為日本帶來大量觀光收入。
• 提升企業獲利：許多日本跨國企業的海外營收在換回日圓時會變得更多。

負面影響：

• 進口成本上升：日本高度依賴進口能源和原材料，日圓貶值導致這些商品的進口成本大增，推高了日本國內的物價，尤其是能源和食品價格，影響民眾的生活品質。
• 國內消費受抑：物價上漲使得民眾的購買力下降，可能會抑制國內消費。
• 資金外流風險：利差擴大可能導致更多資金流向海外，如果幅度過大，可能影響國內金融穩定。

因此，日本政府和央行需要在這些影響之間取得平衡，過度的快速貶值對經濟和民生都不是好事。

如何看待日圓未來走勢？分析師與交易者的視角

面對日圓未來的走勢，市場上的看法分歧，這也是外匯市場迷人的地方。我們可以從不同角度來分析。

技術分析怎麼看？

從技術圖形上看，長期趨勢目前確實是偏向日圓走弱的。交易者會觀察匯價是否跌破重要的支撐位、長期均線的排列、以及各種技術指標（RSI、MACD等）的訊號，來判斷趨勢是否會持續或可能反轉。以我自己的觀察來看，趨勢一旦形成，往往有慣性，輕易不會改變，但也要時刻警惕反轉的可能訊號。

基本面分析怎麼解讀？

基本面分析則更關注宏觀因素。未來的日圓走勢，將高度取決於以下幾點：

• 日本央行的貨幣政策：這是核心中的核心。日本央行何時、以何種速度走向貨幣政策正常化（升息或調整購債計劃），將是決定性因素。市場會緊盯每次會議的聲明和央行總裁的談話。
• 美聯儲等主要央行的政策：如果美國聯準會開始降息，美日之間的利差縮小，會減輕日圓的貶值壓力。反之，如果聯準會維持高利率或甚至繼續升息（儘管2025年的主流預期是降息，但市場總是變化莫測），利差擴大，日圓壓力就更大。
• 全球貿易局勢與地緣政治風險：前面提到的關稅問題，以及其他潛在的全球衝突或不確定性，都可能引發避險情緒，影響日圓作為避險資產的吸引力。
• 日本經濟數據：未來的GDP、通膨、薪資增長等數據表現，將是日本央行決策的重要參考依據，也會影響市場對日本經濟前景的信心。

作為交易者，我會同時參考技術面和基本面。基本面幫助我們理解「為什麼」市場會這樣走，技術面則幫助我們找到「在哪裡」進出場的時機點。

給金融初學者的建議：穩穩活下來最重要

對於剛踏入金融領域，或是對外匯交易有興趣的朋友，我的經驗是：「穩穩活下來」比什麼都重要。

市場永遠充滿機會，但也充滿風險。特別是像外匯這種波動快速的市場，一不小心就可能讓你損失慘重（我當年英鎊脫歐的經驗就是血淋淋的教訓）。不要一開始就想著一夜暴富，那是不切實際的幻想。

我的建議是：

1. 學習基礎知識：先搞懂匯率怎麼回事、什麼是利率、什麼是通膨、各國央行在幹嘛。今天我們聊的日圓下跌原因，就是很重要的基礎。
2. 從模擬交易開始：不要一開始就拿真錢冒險。找一個提供模擬交易的平台，比如我常用的Moneta Markets 億匯就有非常方便的模擬帳戶功能，介面跟真實交易一模一樣，你可以先在裡面練習操作，熟悉平台和市場波動。Moneta Markets 億匯的MT4/MT5平台非常穩定，而且他們的客戶服務也很不錯，對於新手來說，有個順手的工具能大大降低學習門檻。
3. 從小資金開始：即使是真實交易，一開始也要用非常小的資金試水溫，把每次虧損都控制在你可以承受的範圍內。
4. 建立交易紀律：設定好停損和停利，不要感情用事。知道什麼時候該出場，比知道什麼時候該進場更重要。控制好你的「報酬/風險比」，像我會盡量維持在2:1以上，也就是冒1塊錢的風險，去爭取2塊錢以上的利潤。
5. 持續記錄與檢討：像我多年來記錄了超過8本日誌，每次交易的理由、結果、心情都會寫下來，這幫助我不斷從錯誤中學習，改進我的策略。

交易不求炫技，只求長存。市場永遠都在，只要你活著，就有下一次的機會。找到一個適合自己的交易方式，並且嚴格執行，這才是能在市場中走得長遠的關鍵。

總結：弱日圓的未來，變數仍在

總的來說，2025年日圓的疲軟主要受制於日本與其他主要經濟體之間持續存在的利率差異。然而，包括來自美國的貿易政策壓力、全球地緣政治的不確定性，以及市場投機情緒，都是影響日圓走勢的重要推手。

日本央行在平衡國內經濟狀況與外部壓力之間面臨挑戰，其未來的政策動向將是市場關注的焦點。同時，美國的政策變化（尤其是關稅議題的發展）也持續為日圓的未來增添了不確定性。

對於我們來說，理解日圓下跌的原因，不只讓我們對全球經濟連結有更深的認識，也能幫助我們做出更明智的旅遊規劃、消費選擇，甚至投資決策。持續關注這些宏觀經濟和政策面的變化，學習保護自己的荷包，才能在這個充滿變數的市場中「穩穩活下來」。

Q&A 時間：日圓下跌 FAQ