00918 成分股解析：最新高股息ETF的調整動向與市場脈動

高股息ETF市場新變局：金管會新規、成分股調整與投資策略解析

你最近是不是也感受到，高股息ETF的討論度越來越高？在瞬息萬變的市場中，高股息ETF因其潛在的穩定現金流，成為許多投資人追逐的焦點。然而，隨著金管會祭出新的配息規範，以及臺灣指數公司頻繁調整成分股，你是否好奇這些變化將如何影響你的投資佈局？我們將深入剖析這些新規定，帶你了解熱門高股息ETF如00918、00915、00961、00919、00878、00939的最新動態，並探討在「後金管會新規時代」，投資人該如何聰明選擇，才能真正掌握穩健投資的機會。

對於剛接觸高股息ETF的投資人，以下是幾個初期應關注的重點：

• 了解ETF的追蹤指數與其選股邏輯，這決定了ETF的投資方向。
• 觀察ETF的歷史配息紀錄，但更重要的是其配息來源與填息能力。
• 評估個人的風險承受度與投資目標，選擇與之匹配的ETF產品。

金管會配息新規與市場避險趨勢

首先，讓我們來看看近期對高股息ETF市場影響最深遠的變革——金管會配息新規。你可能會問，金管會為什麼要介入ETF的配息呢？簡單來說，過去有些ETF為了追求高配息率，可能會過度動用「收益平準金」來配息，這就好像一家公司把老本也拿出來分紅，雖然當下看起來很吸引人，但長期下來可能影響基金的永續性。金管會的新規定，要求ETF的配息率原則上不能超過其追蹤指數的息率，並且更嚴格地規範了收益平準金的使用條件，目的就是希望引導市場回歸到以「真實收益」為導向的配息模式，讓投資人領到的股息更扎實，更反映基金實際的投資績效。

除了法規的調整，宏觀經濟環境也對高股息ETF的需求產生推波助瀾的效果。近期台股市場受到國際間「對等關稅衝擊」等不確定因素影響，導致市場波動加劇。在這種不穩定的情況下，許多投資人對風險的承受度降低，轉而尋求相對穩定的投資標的。高股息ETF因為其具備定期配息的特性，能夠提供投資人一份看得見、摸得著的穩定現金流，因此成為市場上備受青睞的避險選項。這種趨勢顯示，投資人對於兼具穩定性與收益性的產品需求正持續增長。

金管會配息新規的實施，預期將帶來以下幾項主要影響：

• 促使ETF配息更回歸真實收益，減少過度動用收益平準金的情況。
• 投資人將更重視ETF的選股品質和其成分股的獲利能力，而非單純高配息率。
• 有助於市場建立更健康、永續的配息模式，提升投資人信心。

為了幫助投資人更清晰地理解金管會配息新規的具體變化，以下表格列出了新舊規範的重點差異：

項目	舊有規範（普遍情況）	金管會新規（原則）
配息率依據	主要考量基金可分配收益，部分ETF可能為追求高配息而提高配息金額。	配息率原則上不得超過其追蹤指數的息率，更強調真實收益。
收益平準金使用	部分ETF可能較頻繁動用收益平準金以維持高配息。	嚴格規範收益平準金使用條件，優先以股利所得配發，避免濫用。
透明度與揭露	可能未充分揭露配息來源細項。	要求更明確揭露配息來源，讓投資人了解股息構成。

主力高股息ETF成分股異動解析

投資高股息ETF，除了關注配息，另一個核心就是看它到底買了哪些股票，也就是它的「成分股」。這些成分股會定期調整，而每一次調整都可能影響ETF的未來表現。近期，臺灣指數公司就公布了多檔高股息ETF追蹤指數的成分股調整結果，其中資產規模龐大的00918「大華優利高填息30」與00915「凱基優選高股息30」更是市場關注的焦點。有趣的是，這兩檔ETF不約而同地選入了富邦金、元大金、潤泰全和潤泰新等大型金融與傳產權值股，這或許代表在當前市場環境下，資金偏好具備穩定獲利能力和股利發放紀錄的企業。

讓我們來看看這幾檔ETF具體的調整細節：

• 00915 凱基優選高股息30： 本次異動多達14檔成分股，新增了包括瑞昱、群光、華航、國泰金、凱基金、上海商銀、樺漢、洋基工程、矽創等多元產業的龍頭股。同時，也汰除了像微星、兆豐金、中美晶、環球晶、富邦媒等個股。從新增名單來看，00915似乎在優化其多因子高股息策略，納入更多具備成長潛力與股息表現的標的。
• 00918 大華優利高填息30： 這檔ETF新增了11檔成分股，包括紡織股王儒鴻、科技巨頭鴻海、半導體測試大廠京元電子、以及台新金、臻鼎-KY、啟碁、寶成等。相對地，刪除了亞泥、聚陽、宏碁、兆豐金、大聯大、中美晶、環球晶等。00918的選股邏輯強調「高填息」，因此在選擇成分股時，不僅看重股利，更可能考量其股價在除息後能快速填補跌幅的能力。

此外，其他兩檔ETF的調整也值得我們關注：

• 00930 永豐ESG低碳高息： 這檔ETF新增了24檔成分股，涵蓋了華碩、國泰金、群益證、橘子、復盛應用等，並刪除了友達、中華電、華南金、玉山金、中租-KY等24檔。其選股邏輯除了高股息外，還結合了ESG（環境、社會、公司治理）和低碳趨勢。
• 00936 台新永續高息中小： 新增了14檔成分股，如福懋、仁寶、聯強、大同、億光、漢唐、京元電子、國產、文曄、橘子、復盛應用等，並刪除了宏碁、京城銀、統一證、國票金、力成等14檔。這檔ETF主要聚焦於中小型的永續高息股。

為了更清楚地比較00915和00918這兩檔備受矚目的ETF在本次調整中的主要差異，我們整理出以下表格：

ETF代碼	ETF名稱	本次新增主要成分股	本次刪除主要成分股	選股策略特色
00915	凱基優選高股息30	瑞昱、群光、華航、國泰金、凱基金、上海商銀、樺漢、洋基工程、矽創	微星、兆豐金、中美晶、環球晶、富邦媒	多因子（品質、低波動、股息）優選高股息
00918	大華優利高填息30	儒鴻、鴻海、京元電子、台新金、臻鼎-KY、啟碁、寶成	亞泥、聚陽、宏碁、兆豐金、大聯大、中美晶、環球晶	高股息、高填息機率

從上述調整中，我們可以觀察到各家投信在面臨市場變化時，會根據其ETF的獨特選股邏輯和追蹤指數的規則，靈活地調整持股，以期達到最佳的績效和配息目標。

不同的高股息ETF因其選股策略的差異，在產業配置上也會有所不同。以下為幾檔熱門ETF的模擬產業配置概況，供投資人參考其多元性：

ETF代碼	主要產業配置（模擬）	特色偏好
00915	金融業、電子半導體、航運、傳產	多因子優選，兼顧品質與股息
00918	電子製造、金融保險、紡織、塑膠	強調高股息與高填息能力
00878	金融保險、電腦周邊、半導體、塑膠	聚焦ESG永續與高股息
00919	金融業、電子零組件、半導體、鋼鐵	精選高股息、獲利穩健企業

熱門ETF配息與選股策略亮點

除了成分股的調整，各家高股息ETF的配息表現和獨特選股策略也是投資人評估的重要依據。在金管會新規上路後，哪些ETF能夠在「真實收益」的考驗下脫穎而出呢？

• 00961 富蘭克林華美FT臺灣永續高息： 這檔ETF以其優異的月配息表現吸引了大量資金。它在7月首配時創下高達15%的年化配息率，8月第二次配息也近10%，帶動了基金資產規模與受益人數的快速成長。00961的選股邏輯獨樹一格，它特別強調「ROE成長性」（股東權益報酬率成長性），也就是說，它不僅看重公司目前的獲利能力，更關注其未來的成長潛力。這種選股方式被專家認為在金管會新規下，更能符合「真實收益」的實力派產品，因為高ROE成長性通常代表公司有持續創造價值的能力，進而支撐穩定的股利發放。
• 00919 群益台灣精選高息： 這檔發行規模逾4000億元的巨型ETF，近期大舉買超中信金逾20.62萬張，顯示中信金等大型金融股持續受到機構法人的青睞。00919的前十大持股主要以金融、電子、航運等多元產業為主，其選股策略著重於追蹤高股息、獲利穩健的企業，並以季配息的方式提供投資人現金流。
• 00878 國泰永續高息ETF： 作為另一檔資產規模高達4470億元的ETF巨頭，00878首度敲入中租-KY逾9.1萬張，並新增了可成、萬海，同時刪除了台泥、永豐金、第一金。00878以ESG為選股核心，並輔以高股息篩選，因此其持股調整也反映了對企業永續發展與股利能力的雙重考量。中租-KY的加入，顯示其在資融產業的龍頭地位和穩健的獲利能力，獲得了大型ETF的認可。

從這些案例中，我們可以清楚看到，不同ETF有著不同的選股邏輯和配息策略。有些追求高配息率，有些則強調永續發展或填息能力。作為投資人，理解這些背後的差異，才能幫助你找到最符合自己需求的產品。

不同的投資人可能根據自身需求，對高股息ETF有不同的偏好：

• 追求穩定現金流的退休族： 可能偏好配息頻率高（如月配息或季配息）、配息來源穩健且填息紀錄良好的ETF。
• 注重成長潛力與股息兼具的青壯年： 可能會選擇除了高股息外，也考量成分股ROE成長性或產業前景的ETF。
• 重視企業社會責任的投資人： 則會優先考慮納入ESG篩選機制的永續高息ETF。

了解不同高股息ETF的配息頻率，有助於投資人規劃現金流。以下表格整理了幾檔熱門ETF的配息週期：

ETF代碼	ETF名稱	配息頻率	首次配息日期（參考）
00961	富蘭克林華美FT臺灣永續高息	月配息	2024年7月
00919	群益台灣精選高息	季配息	2023年3月
00878	國泰永續高息ETF	季配息	2020年8月
00939	統一台灣高息動能ETF	月配息	2024年3月

穩健型高股息ETF的價值與展望

在金管會新規的洗禮下，投資人對於高股息ETF的選擇，將不再是單純追求帳面上的「高配息率」。我們更應該關注ETF所創造的「真實收益」以及其「填息」的能力。所謂填息，就是指ETF在配發股息後，股價能夠回復到除息前的水平。如果一檔ETF能夠穩定填息，代表其成分股的股價動能和企業價值獲得市場認可，這對追求長期穩健現金流的投資人來說，是極為重要的指標。

舉例來說，統一台灣高息動能ETF（00939）就為追求穩健的投資人提供了一個值得參考的選擇。00939配息0.068元，且其股利所得占比高達100%，這意味著投資人領到的股息完全來自於成分股的現金股利，而非動用收益平準金或其他非股利來源，這完全符合金管會鼓勵的「真實收益」精神。更令人安心的是，00939自掛牌以來均能完全填息，這代表它不僅能提供持續的現金流，也能有效維持基金的淨值穩定，讓投資人在領息的同時，不用擔心「賺了股息、賠了價差」的窘境。

為了做出更明智的投資決策，投資人在評估穩健型高股息ETF時，可以關注以下幾個關鍵點：

• 配息來源： 確認ETF配息主要來自成分股的現金股利，而非頻繁動用收益平準金。
• 填息能力： 檢視歷史填息紀錄，選擇能夠穩定填息的ETF，避免領了股息卻賠了價差。
• 選股策略： 深入理解ETF的選股邏輯，是否具備長期成長潛力、低波動性或ESG考量。
• 費用率： 較低的內扣費用有助於長期累積收益。

隨著市場逐步適應金管會的新規範，預期未來的高股息ETF將會更加注重其選股邏輯的透明度、股利來源的純粹性，以及長期填息能力的展現。投資人應該將目光從單純的配息數字，轉移到更深層次的基金體質與策略上。例如，你可以比較不同ETF的「年化配息率」是如何計算的？有多少比例來自股利所得？過去的「填息」紀錄如何？這些都是幫助你判斷一檔ETF是否能真正帶來穩定現金流的關鍵問題。

結語：聰明投資，掌握真實收益

綜上所述，台灣高股息ETF市場正經歷一場重要的轉型。金管會配息新規的實施，正引導市場走向更透明、更強調「真實收益」的道路。同時，臺灣指數公司對00918、00915等主力ETF的成分股調整，也反映了市場資金對金融股、電子股和傳產股等具備穩定性的權值股的青睞。

在這樣的背景下，身為投資人，我們應跳脫過去只看配息率的單一思維，轉而深入了解ETF的選股邏輯、股利來源、填息能力以及長期績效的穩健性。像00961的ROE成長性選股，或是00939的100%股利所得配息與優異填息表現，都為我們提供了新的評估視角。透過更全面、更理性的分析，你將能更明智地建構出一個具韌性的投資組合，有效應對市場挑戰，並穩健地朝向你的財務目標邁進。

【免責聲明】本文僅為市場資訊分析與知識教育分享，不構成任何投資建議。投資有風險，請投資人審慎評估，並諮詢專業人士意見。

常見問題（FAQ）

Q：金管會配息新規對高股息ETF有什麼影響？

A：新規旨在引導ETF配息回歸「真實收益」，限制收益平準金的過度使用，並要求配息率原則上不得超過追蹤指數的息率，促使ETF更重視成分股的實際獲利能力和股利品質。

Q：為什麼高股息ETF的成分股會頻繁調整？

A：：ETF的成分股會依據其追蹤指數的規則定期（如每季或每年）進行調整，以確保ETF能夠持續符合其選股策略（例如維持高股息、低波動或特定產業曝險），以反映市場變化並優化績效。

Q：選擇高股息ETF時，除了配息率還應該注意什麼？

A：除了配息率，投資人更應關注ETF的「真實收益」來源、歷史「填息能力」、其「選股邏輯」是否符合自身風險偏好，以及基金的內扣費用率，這些都是評估長期穩健性的重要指標。